CM-16. Los títulos valores, la letra de cambio, el cheque y el pagaré

El título valor es un documento que incorpora un derecho de modo que, para ejercitarlo y transmitirlo, es necesaria la posesión del documento. Su razón de ser es facilitar la circulación del crédito protegiendo al adquirente de buena fe: el preámbulo de la LCCh lo resume diciendo que se trata de no imponer al adquirente la carga de examinar la validez intrínseca de todas las declaraciones anteriores.

Notas que se repiten en el examen: incorporación (el derecho va unido al papel), legitimación (está legitimado quien posee el título en la forma que exige su ley de circulación), literalidad (el contenido del derecho es el que resulta del texto), autonomía (cada adquirente recibe un derecho propio, inmune a las excepciones personales de los anteriores) y, en los títulos cambiarios, abstracción respecto del negocio causal.

Clasificaciones clásicas: por el derecho incorporado (títulos de crédito o pecuniarios —letra, pagaré, cheque—, títulos de participación —acciones— y títulos representativos de mercancías o de tradición —conocimiento de embarque, resguardos de almacenes generales—); por su relación con la causa (causales y abstractos); por su emisión (singulares y en serie, como las acciones y obligaciones) y, la que más cae, por su ley de circulación: nominativos, a la orden y al portador.

La LCCh supuso la adaptación de nuestro Derecho a las Leyes Uniformes de Ginebra (1930 y 1931) y sustituyó la regulación del título X del libro II del Código de Comercio, hoy derogado (arts. 443 a 530).

Nominativos: designan a una persona determinada y se transmiten por cesión ordinaria de créditos. En el CCom, los créditos mercantiles no endosables ni al portador se transfieren sin consentimiento del deudor, bastando notificarle; desde la notificación solo es pago legítimo el hecho al cesionario (art. 347). El cedente responde de la legitimidad del crédito y de su personalidad, no de la solvencia del deudor salvo pacto (art. 348).

A la orden: designan a un titular pero se transmiten por endoso. La letra es a la orden por naturaleza: es endosable aunque no diga «a la orden» (art. 14 LCCh); solo si el librador escribe «no a la orden» se transmite como cesión ordinaria. Las acciones nominativas también pueden transmitirse por endoso (art. 120.2 LSC), aplicándose los arts. 15, 16, 19 y 20 LCCh.

Al portador: no designan titular; se transmiten por la tradición del documento y el tercero que lo adquiere de buena fe y sin culpa grave no está sujeto a reivindicación (art. 545 CCom). Los arts. 547-566 CCom regulan el procedimiento del propietario desposeído (denuncia judicial, publicación, retención de pago, duplicado a los cinco años) y no se aplican a los billetes del Banco de España ni a los títulos al portador del Estado con régimen propio (art. 566).

De tradición o representativos de mercancías: su posesión equivale a la de las mercancías. Ejemplo legal: los resguardos de los almacenes generales de depósito, que pueden ser nominativos o al portador, son negociables por endoso o cesión y tienen la fuerza y el valor del conocimiento mercantil; su poseedor tiene pleno dominio sobre los efectos depositados (arts. 193-195 CCom).

Recuerda que la entrega de letras, pagarés u otros documentos mercantiles solo produce los efectos del pago cuando se han realizado (cobrado) o se perjudicaron por culpa del acreedor; mientras, la acción de la obligación primitiva queda en suspenso (art. 1170 CC).

La letra de cambio es un título valor formal, completo, a la orden y abstracto que contiene el mandato puro y simple dado por el librador al librado de pagar una suma determinada al tomador (o a su orden) en el vencimiento. El librado solo se obliga cambiariamente si acepta; el librador garantiza la aceptación y el pago (art. 11), puede eximirse de garantizar la aceptación, pero la cláusula que le exonere de garantizar el pago se tiene por no escrita.

Requisitos (art. 1 LCCh): 1) denominación de letra de cambio inserta en el texto y en el idioma de redacción; 2) mandato puro y simple de pagar una suma determinada en pesetas (hoy euros) o moneda extranjera convertible admitida a cotización oficial; 3) nombre del librado; 4) vencimiento; 5) lugar de pago; 6) nombre del tomador; 7) fecha y lugar de libramiento; 8) firma del librador.

Suplencias (art. 2): sin vencimiento, la letra es a la vista; sin lugar de pago, vale el designado junto al nombre del librado (que es también su domicilio); sin lugar de emisión, se entiende librada en el lugar junto al nombre del librador. Fuera de esos casos, el documento no es letra de cambio. Las demás menciones son cláusulas facultativas.

Modalidades (art. 4): a la orden del propio librador, contra el propio librador y por cuenta de un tercero; puede ser pagadera en el domicilio de un tercero (art. 5). Varios librados: cualquiera puede pagar el total (art. 3).

Reglas de interpretación: intereses solo en letras a la vista o a un plazo desde la vista, con tipo anual indicado y desde la fecha de libramiento salvo otra indicación (art. 6); discrepancia entre letra y números: vale la escrita en letra; varias cifras distintas: vale la menor (art. 7). Independencia de firmas: las firmas de incapaces, falsas o imaginarias no invalidan las demás (art. 8). Quien firma sin poder queda obligado él mismo (art. 10). La letra en blanco completada contra lo pactado no puede oponerse al tenedor salvo mala fe o culpa grave (art. 12). El suplemento (hoja adherida) no puede contener los requisitos del art. 1 (art. 13).

Vencimientos posibles (art. 38): a fecha fija, a un plazo desde la fecha, a la vista y a un plazo desde la vista. Cualquier otro vencimiento o los vencimientos sucesivos determinan la nulidad de la letra.

El endoso es la declaración cambiaria escrita en la letra o su suplemento y firmada por el endosante por la que se transmite la letra y todos los derechos que de ella resultan (arts. 16-17). Puede hacerse incluso a favor del librado, del librador o de cualquier obligado, que pueden volver a endosarla (art. 14).

Requisitos: total, puro y simple; la condición se tiene por no escrita; el endoso parcial es nulo; el endoso al portador equivale a un endoso en blanco (art. 15). El endoso en blanco no designa endosatario o es la simple firma del endosante; en este último caso solo vale si se escribe al dorso (art. 16). Con un endoso en blanco el tenedor puede completarlo, endosar de nuevo (en blanco o a persona determinada) o entregar la letra a un tercero sin más (art. 17).

Función de garantía: el endosante, salvo cláusula en contrario, garantiza la aceptación y el pago frente a los tenedores posteriores; puede prohibir un nuevo endoso («no a la orden» del endosante) y entonces no responde frente a los endosatarios ulteriores (art. 18).

Función de legitimación: es portador legítimo quien justifica su derecho por una serie no interrumpida de endosos, aunque el último esté en blanco; los endosos tachados se tienen por no escritos; el adquirente de buena fe así legitimado no está obligado a devolver la letra al desposeído (art. 19).

Endosos impropios: de apoderamiento («valor al cobro», «para cobranza», «por poder»): el endosatario ejerce todos los derechos pero solo puede endosar en comisión de cobranza y se le oponen las excepciones oponibles al endosante; el mandato no cesa por muerte o incapacidad sobrevenida del mandante (art. 21). De garantía («valor en garantía», «valor en prenda»): ejerce todos los derechos, su endoso solo vale como comisión de cobranza, pero no se le oponen las excepciones personales frente al endosante salvo que actuara a sabiendas en perjuicio del deudor (art. 22).

Endoso posterior al vencimiento: mismos efectos que el anterior (y no puede hacerlo el aceptante); el posterior al protesto o al plazo para levantarlo solo vale como cesión ordinaria; el endoso sin fecha se presume anterior al fin del plazo del protesto (art. 23). La cesión ordinaria transmite los derechos del cedente según los arts. 347-348 CCom y da derecho a la entrega de la letra (art. 24).

Por la aceptación el librado se obliga a pagar la letra a su vencimiento (art. 33) y se convierte en obligado principal y directo. La presentación a la aceptación es en principio facultativa: el tenedor o el simple portador puede presentarla en el domicilio del librado hasta el vencimiento (art. 25).

El librador puede imponer la presentación (con o sin plazo), prohibirla —salvo letra pagadera en domicilio de tercero, en localidad distinta del domicilio del librado o a plazo desde la vista— o impedirla antes de una fecha. El endosante puede imponerla salvo que el librador la haya prohibido (art. 26).

La letra a un plazo desde la vista debe presentarse a la aceptación en el término de un año desde su fecha; el librador puede acortarlo o alargarlo y los endosantes solo acortarlo (art. 27). El librado puede pedir una segunda presentación al día siguiente y el portador no está obligado a dejarle la letra (art. 28).

Forma (art. 29): se escribe en la letra con la palabra «acepto» u otra equivalente y la firma del librado; la simple firma del librado en el anverso equivale a la aceptación. En las letras a plazo desde la vista o con plazo de presentación, debe ir fechada; si falta la fecha, el portador debe hacer constar la omisión por protesto para conservar sus acciones contra endosantes y librador.

Contenido (art. 30): la aceptación es pura y simple, pero puede limitarse a una parte de la cantidad; cualquier otra modificación equivale a negativa de aceptación, aunque el aceptante queda obligado en los términos de su aceptación. La aceptación tachada antes de devolver la letra se tiene por no dada, salvo que el librado la hubiera notificado por escrito (art. 34). La negativa de aceptación abre la acción de regreso anticipada (art. 50).

Junto a la aceptación, el aval garantiza el pago total o parcial; la simple firma en el anverso vale como aval si no es la del librado o del librador; si no indica a quién se avala, se entiende avalado el aceptante y, en su defecto, el librador; el aval en documento separado no produce efectos cambiarios (art. 36). El avalista responde igual que el avalado y el aval vale aunque la obligación garantizada sea nula salvo por vicio de forma (art. 37).

La letra a la vista es pagadera a su presentación, que debe hacerse dentro del año siguiente a su fecha (el librador puede acortar o alargar; los endosantes, acortar) (art. 39). En la letra a plazo desde la vista, el vencimiento lo fija la fecha de la aceptación o, en su defecto, la del protesto (art. 40). Los plazos en meses se computan de fecha a fecha y, si no hay día equivalente, el último del mes; si el vencimiento es inhábil, vence el primer día hábil siguiente (art. 41).

Presentación al pago (art. 43): la letra a día fijo o a plazo debe presentarse el día del vencimiento o en uno de los dos días hábiles siguientes. La presentación a una Cámara o sistema de compensación equivale a presentación al pago en letras domiciliadas en entidad de crédito; si la letra está en poder de una entidad de crédito, basta un aviso al librado.

Derechos del librado que paga: exigir la letra con el recibí (la entidad de crédito puede entregar en su lugar un documento acreditativo con pleno valor liberatorio); se presume pagada la letra que, tras el vencimiento, está en poder del librado o del domiciliatario. El portador no puede rechazar un pago parcial (art. 45) y no puede ser obligado a cobrar antes del vencimiento; quien paga antes lo hace por su cuenta y riesgo (art. 46).

Pago liberatorio (art. 46): quien paga al vencimiento queda liberado salvo dolo o culpa grave al apreciar la legitimación; debe comprobar la regularidad de la serie de endosos, no la autenticidad de las firmas de los endosantes.

Moneda extranjera (art. 47): se paga en la moneda pactada si lo permiten las normas de control de cambios; si no es posible por causa no imputable al deudor, se paga el contravalor al cambio vendedor del día del vencimiento; en caso de demora, el tenedor elige el cambio del vencimiento o el de la fecha de pago. Sin presentación en plazo, cualquier deudor puede consignar el importe por cuenta y riesgo del tenedor (art. 48).

Días y plazos (arts. 90-91): festivos = días no laborables para el personal de las entidades de crédito; el plazo cuyo último día es festivo se prorroga al primer laborable; no se cuenta el día de partida y no se admiten días de gracia ni legales ni judiciales.

Acciones (art. 49): la directa contra el aceptante y sus avalistas, que se ejercita sin necesidad de protesto (aunque el tenedor sea el propio librador); la de regreso contra endosantes, librador y demás obligados (art. 50), al vencimiento si no se paga o anticipadamente si se deniega total o parcialmente la aceptación, si el librado está en concurso o resultó infructuoso el embargo de sus bienes, o si está en concurso el librador de una letra con aceptación prohibida.

Protesto (arts. 51-53): acta notarial que acredita la falta de aceptación o de pago; lo sustituye la declaración fechada y firmada en la letra por el librado, el domiciliatario o la Cámara de Compensación, salvo que el librador exija protesto notarial. Por falta de aceptación: dentro del plazo de presentación o de los ocho días hábiles siguientes; por falta de pago: en uno de los ocho días hábiles siguientes al vencimiento. El notario notifica al librado en dos días hábiles y retiene la letra hasta las catorce horas del segundo día hábil siguiente a la notificación.

La cláusula «sin gastos» o «sin protesto» dispensa del protesto pero no de presentar en plazo ni de las comunicaciones; si la pone el librador surte efecto frente a todos los firmantes; si la pone un endosante o avalista, solo frente a él (art. 56).

Comunicación del impago (art. 55): el tenedor avisa a su endosante y al librador en ocho días hábiles; cada endosante avisa al anterior en dos días hábiles. Quien no avisa conserva la acción, pero responde del perjuicio hasta el importe de la letra.

Solidaridad cambiaria (art. 57): librador, aceptante, endosantes y avalistas responden solidariamente y el portador puede dirigirse contra ellos individual o conjuntamente, sin observar el orden en que se obligaron. Se reclama el importe, los intereses del art. 6, los réditos al interés legal incrementado en dos puntos desde el vencimiento y los gastos (art. 58).

Pérdida de las acciones de regreso (art. 63, letra perjudicada): por no presentar en plazo la letra a la vista o a plazo desde la vista, por no levantar el protesto necesario o por no presentar al pago en plazo con cláusula «sin gastos». La acción contra el aceptante y su avalista no se pierde. Si se pierden todas las acciones cambiarias y causales, queda la acción de enriquecimiento, que prescribe a los tres años (art. 65). La letra tiene aparejada ejecución a través del juicio cambiario de la LEC sin reconocimiento judicial de firmas (art. 66).

El régimen de excepciones es la pieza que hace de la letra un título abstracto y autónomo. El preámbulo destaca que el art. 20 LCCh (trasunto del art. 17 de la Ley uniforme de Ginebra) delimita negativamente las excepciones, sin listas tasadas, frente al antiguo art. 480 CCom.

Regla de inoponibilidad (art. 20): el demandado no puede oponer al tenedor las excepciones fundadas en sus relaciones personales con el librador o con los tenedores anteriores, salvo que el tenedor, al adquirir la letra, haya procedido a sabiendas en perjuicio del deudor (la llamada *exceptio doli*). No basta un defecto cualquiera en la adquisición: la ley exige que el tenedor actuara a sabiendas en perjuicio del deudor.

Excepciones admisibles (art. 67), que son las únicas: a) las personales del deudor frente al propio tenedor; b) las personales frente a tenedores anteriores si el tenedor adquirió a sabiendas en perjuicio del deudor; y c) tres excepciones objetivas o reales: 1.ª inexistencia o falta de validez de su propia declaración cambiaria, incluida la falsedad de la firma; 2.ª falta de legitimación del tenedor o de las formalidades necesarias de la letra; 3.ª extinción del crédito cambiario que se le reclama (pago, prescripción, etc.).

Casos especiales: frente al endosatario por apoderamiento se pueden oponer las excepciones oponibles al endosante (art. 21); frente al endosatario en garantía no, salvo que actuara a sabiendas (art. 22). El avalista no puede oponer las excepciones personales del avalado (art. 37). La letra en blanco completada contra lo pactado solo se opone al tenedor de mala fe o con culpa grave (art. 12).

La cesión ordinaria (cláusula «no a la orden» o endoso posterior al protesto) no depura excepciones: el cesionario recibe el crédito con los mismos vicios que tenía en manos del cedente (art. 24 LCCh y arts. 347-348 CCom).

Prescripción (art. 88): acciones contra el aceptante, 3 años desde el vencimiento; del tenedor contra endosantes y librador, 1 año desde el protesto o declaración equivalente (o desde el vencimiento si hay cláusula «sin gastos»); de los endosantes entre sí y contra el librador, 6 meses desde que el endosante pagó o desde que se le dio traslado de la demanda. La interrupción solo afecta a aquel respecto del cual se realiza el acto y sus causas son las del art. 1973 CC (art. 89).

El art. 950 CCom (tres años para las acciones de letras) está derogado en lo relativo a los títulos regulados en la LCCh.

Intervención (arts. 70-78): el librador, un endosante o un avalista pueden indicar a alguien que acepte o pague en caso necesario; puede intervenir un tercero, el propio librado o cualquier obligado salvo el aceptante, y debe comunicarlo en dos días hábiles. El tenedor que rechaza el pago por intervención pierde sus acciones contra quienes habrían quedado liberados; entre varios ofrecimientos se prefiere el que libera a más obligados. Si no se indica por cuenta de quién, se entiende hecho por cuenta del librador.

Pluralidad de ejemplares (arts. 79-81): deben ir numerados; si no, cada ejemplar es una letra distinta; pagado uno, se extinguen los demás, pero el librado queda obligado por todo ejemplar aceptado no devuelto. Copias (arts. 82-83): todo portador puede sacarlas; la copia puede endosarse y avalarse como el original.

Alteración del texto (art. 93): los firmantes posteriores se obligan según el texto alterado; los anteriores, según el texto originario.